他初步的打算是买20个股票，涨10%就卖掉。
哪知一入股市，就面临一个牛市。2007年头上，还有市盈率在10左右的股票。到2007年5月份，市盈率20以下的股票统统没有。这时候股指已经翻了个倍，从2600点涨到了5000点。
牛市里股价涨得很快。虽然他买的股票水涨船高都赚钱，但这种钱赚得有些心虚。看着日益升高的股价，他胆怯了，不太敢买，所以并没有真的买够20个股票。
这时候，陈小西发现一个现象：股票涨的时候，债券日益下跌。“对冲”的想法，第一次在头脑中诞生。
当年有种分离式的可转债，5年期限，利息只有1%，但是买债券，会白送权证。有人在权证上赚了钱，就把债券贱卖。100元的面值，陈小西买的时候只花了76元（5年到期仍旧会支付给100元）。他认为这是个稳赚不赔的买卖。
他打算每跌0.25元，就追加买一些。没想到后来它一路跌，跌到71元。他因此买入很多。 2007年，股市最好的时候，他的股票资产只占了总投资的15%，剩下的都是债券。
2008年，当股票达到6124点以后，一泻千里，跌到1600，跌去80%。那些追进去的人连退出的时间都没有。在股票跌的时候，债券一直在涨。因此股市跌的时候，陈小西的资产并没有随之跳楼。
“我跌了12%。”陈小西准确报数。
后来，陈小西看到巴菲特说过这么一句话：“别人赚钱的时候，我也赚钱，我尽量赚得跟别人一样多；别人亏钱的时候，我也亏钱。我肯定比别人亏得少。”心意大动，从此视巴菲特为知己。
2009年，股指从底部的1600点，涨到了3400点，粗略算涨了100%。那时候，很多人还没有从6000点的灾难中恢复过来，陈小西已经赚了50%。
这个经历，让陈小西得到了股市上的第一个经验之谈：股票和债券是对冲的。它们涨跌是相向的。作为投资者，你总是去买便宜的那一个，卖掉贵的那一个，这样你就可以保证立于不败之地。
梁昉忍不住，终于开口问：“如果我没记错，你说过你家境普通。我猜想你最初投资的钱都是你个人在美国打工赚来的。那时候你有多少钱？”
陈小西耸肩一笑：“我的家境和你的猜测都是对的。不要问我具体有多少钱，多少钱不重要，重要的是百分比。”
梁昉心中一动。那时候大哥给自己200万，自己嫌太少，大哥说的也是这句话：“不要在意金额，要在意回报比。”
“请您接着说。”梁昉不觉用了个“您”。
陈小西说他的第二个经验是——用前辈理论指导实战。
为了研究怎么投资股市，他特意买了一本巴菲特推荐的股票投资入门书，叫《一个聪明的投资者》。是巴菲特的老师在1934年写的。
这本书的第一个章节就谈了如何投资债券——因为这是一个风险相对较小，收益相对有保证的投资。
后来，他又看了巴菲特的《滚雪球》。巴菲特的投资有个关键词：净资产。把公司统统卖掉的钱，就是净资产。如果我买进的价格低于净资产，即使股票不涨，把这个公司统统卖掉，价差就是利润。巴菲特说他要买股价低于净资产的公司。那就意味着，稳赚不赔。
陈小西更加细致地查上市公司的财务报表，发现居然真的有股价低于净资产的公司。
“我相信有很多种方法可以做好股票，但每一种方法都需要一种性格做依托。就我个人而言，在实际做股票的过程中，对巴菲特的很多说法，有了深刻的体验。
股市是动态的，过去的经验没法原搬照抄。但是那些经过时间检验的理论，尤其是基于相似性格的成功者说出的理论，是非常有指导和借鉴价值的。”陈小西总结。
这个总结让梁昉不觉也想笑。她认为陈小西完全有理由狂妄，因为他的成绩超出了常人。但是，一反常态，他反而更谦虚。梁昉只想笑问，这里面有几多虚伪。
第156章 贝基金草创
美国这样定义熊市：从道琼斯指数的最高一点，下跌20%，熊市就确立了。如果以此为标准，那么中国熊市年年有。中国股市震荡得比较厉害。
陈小西心血来潮，把整个股市从1991年到2007年得股指全部查一遍，发现每三年有一次上证指数上涨100%，根据这个规律，他给自己定一个目标，投资每六年上涨100%。
“到目前为止，我认为这个假设在实践中是可以实现的。因此，我第三个经验是：熊市年年有，牛市不遥远。这个经验对投资信心来说，很重要。”陈小西道。
谈完理念，进入实操阶段。
在具体选择股票的时候，陈小西找营运状况好的，市盈率低的公司去买。2007年跌下来的和2008年熊市里，符合这个标准的就是钢铁公司、机械制造公司。
2009年股市复苏，第一个开始涨起来的，就是机械制造类股票。接下来涨的就是钢铁。基本上，市盈率从6涨到20以上。
“一般我赚钱从来不问为什么。不过事后回过头想，还是蛮有意思的：它很符合常识。中国为了刺激经济，政府进行4万亿投资，国家投资无非是基础建设居多。推土、挖掘等机械制造类理应第一个收益，紧随其后的就是钢铁。”
2009年以后，股票高涨，债券暴跌。陈小西的经验一开始启动。最后的格局是15%的股票，85%是债券。在2009年年底股市又跌的时候，经验一生效，既帮他降低风险，又帮他赚钱。
这三年的经历让陈小西得到第四条经验：市盈率是验金石。
梁昉接触过股票，知道市盈率是“市价盈利比率”的简称，由股价除以年度每股盈余得出。每股股价与每股净资产的比率则被称为市净率。
梁昉不由发问：“市净值和市盈率，有时候两个指标不完全一致，哪个指标更重要？”
“我曾经听过别人讨论公司的价值为何，讨论的结果是认为一个公司存在这个世界上的价值就是它的赚钱能力。如果把赚钱的能力量化，就是市盈率。因此，在我心中，市盈率的重要性要比市净值更高一些。”
梁昉点头，思考了一会儿，再问：“你所依赖的数据都来自财务报表。众所周知，财务报表不是100%真实。”言下之意是，不真实的财务表表还有参考意义吗？
“我也并不寻求数字的每一个细节真实。当大家都有水分的时候，横向比较，找一个各行业中相对好一些的那个公司，有水分的数字也是有参考价值的。
何况，财务报表做假，被扭曲，把利润写高或写低，都只能为了某个目的短时期内造假，很难长时间一直造假。审计公司自己的风险太大。不会一直默许公司这样做。”陈小西侃侃而答。
梁昉再做思考状，最后发问：“我决定投资做股票，最开始需要多少钱？”
“成为一个投资者，并非只在钱足够多的时候才能做。投资回报是看比率，而非多少。何况钱的多少是相对的，你把你的钱分成够多的份，钱就够多。”
听到这样的回答，梁昉眼睛一亮。同时又有些哭笑不得。有钱的她还是第一次听人牛气哄哄地说“钱分成足够多的份，钱就足够多”。
“那么我们是不是拟个合同？”梁昉问。
陈小西一滞，有些不确信地反问：“你是说你投钱给我，让我做股票？”
“嗯哼。”
陈小西哑然失笑：“这是你找我来的目的？”
“并非。一开始我想投Bunny酒吧的。你打动了我，我便改了主意。”
“我并没有打动、说服你的意思。外面有很多人，对股市自有一套且每每获利。”陈小西言辞间拒绝意味很明显。
梁昉才没有那么容易气馁：“的确。好些人重金买一两支股票，并且赌对了，从此一飞冲天。但他自己却不敢深信必然能赢。不然，早将全部资产投入股市，赚得盆满钵满了。而你做的，是建立在财务数据之上的价值投资。你不靠投机，不凭运气，对收益更有信心。证据就是你将所有流动资金全部放入了股市。”
陈小西沉思一二，最后好似下定了决心：“好。看在我们朋友在先的份上，我勉为其难接受吧。协议我拟，条件我开，名字我命。”
“那我——”
“你嘛，就负责出钱和拿回报。”
梁昉起身，伸出纤纤玉手。陈小西连起身都没有，虚虚地抓住梁昉的手随意地摇了两摇。
“上周六你怎么没有去他们的同学会？我以为你去才跟着去的。”正事落定，梁昉的八卦心又起。
陈小西目光忽然飘忽起来，打了个哈哈，什么也没有回答。
“你们俩吵架了？”梁昉更想笑了。在她心中，陈小西随和又大度，朱贝妮温顺又讲理，这样的两个人吵起架来是什么样？梁昉想不出，只觉得好笑。
“要是吵架就好了。”
“冷战？”
“差不多吧。”陈小西很是无奈。
